Le blog de François Leclerc – Page 284

13 décembre 2012

L'actualité de la crise : CROYEZ-VOUS QU'ILS EXAGÈRENT ? par François Leclerc

Un cadeau de Noël, un accord d’une valeur inestimable ou historique : les superlatifs ne manquent pas pour qualifier le résultat du dernier marathon des négociations européennes. En réalité, les dirigeants européens ont plus salué l’exploit de leurs ministres des finances, à qui la consigne avait été donnée d’aboutir avant le démarrage du sommet des chefs d’État et de gouvernement, que le résultat du compromis qui est intervenu. Sauf Angela Merkel, qui aura eu gain de cause.

Rappelons-le, il s’agit uniquement du premier volet d’une union bancaire qui en comporte trois, qualifié par la chancelière de « cadre … Lire la suite

12 décembre 2012

L'actualité de la crise : ON N'EN DORMIRAIT PAS ! par François Leclerc

Comment va être présenté l’échec du nouveau sommet des chefs d’État et de gouvernement de jeudi, sa seule inconnue ? On n’en dormirait pas. Une fois écartées les déclarations ronflantes de circonstance, il sera retenu comme ayant marqué l’envasement de l’union bancaire, présentée au précédent sommet de juin dernier comme un pas en avant décisif dans la poursuite de l’intégration européenne et la sortie de crise.

Les mauvaises langues prétendent d’ailleurs déjà que le nouveau programme d’achat conditionnel de la dette publique de la BCE (OMT) – qui reste encore à l’état d’intention, mais qui a provisoirement calmé … Lire la suite

11 décembre 2012

L'actualité de la crise : VICISSITUDES DE LA FINANCE par François Leclerc

La Fed devrait demain mercredi décider de nouveaux achats de titres de la dette américaine, afin de compenser l’arrêt de son opération Twist d’échange de titres à maturité courte contre d’autres à maturité longue. L’objectif est de consolider la dette de deux manières, en faisant baisser les taux longs et en accroissant sa maturité moyenne. Parallèlement, elle poursuit sa politique de prêt à taux proche de zéro, afin de contribuer à une relance de l’économie et une baisse du chômage, qui est aussi dans sa mission. Mais les résultats ne sont pas à la hauteur des espérances, posant … Lire la suite

10 décembre 2012

L'actualité de la crise : UN FAUX-PAS EST VITE ARRIVÉ, par François Leclerc

La clé de voûte de la crise européenne que représente l’Italie est en train de céder là où on ne l’attendait pas : sur le terrain politique. À l’image de la droite française, mais d’une toute autre manière, la droite italienne continue de se diviser. Silvio Berlusconi s’apprête à tenter une opération électorale s’appuyant sur tous les ressorts de la démagogie – nombreux dans la grande tradition de la droite italienne – et Mario Monti voit sa précaire base d’appui s’affaisser, n’ayant pas d’autre ressource que de prendre les devants en annonçant sa démission « irrévocable » pour … Lire la suite

10 décembre 2012

L'actualité de la crise : ENFIN UNE BONNE NOUVELLE, LA BANQUE UNIVERSELLE EST SAUVE ! par François Leclerc

C’est tout du moins ainsi qu’est présenté le projet de loi français portant sur la séparation des activités bancaires de dépôt et de marché, arrondissant fortement les angles en comparaison des dispositifs américain, britannique et européen qui ne sont pas encore en vigueur. Un objectif recherché sinon revendiqué.

Cette dénomination flatteuse de banque universelle est donnée aux banques qui pratiquent tous les métiers. Ce qui est très précisément en cause en raison du mélange des genres, conduisant les États à les renflouer afin de protéger les dépôts, créant un aléa moral, l’incitation à prendre des risques sachant … Lire la suite

7 décembre 2012

L'actualité de la crise : UN PLAN A’ VIRTUEL, par François Leclerc

Pour ceux qui ne veulent voir dans la responsabilité de la crise que la construction imparfaite de l’euro, les nouvelles en provenance du Royaume-Uni devraient être passablement perturbantes, puisque le pays ne fait pas partie de la zone euro. À leur sujet, on pense à la singulière explication que vient de délivrer Mario Draghi : « À l’origine, il y avait une rupture de confiance dans la zone euro entre les pays qui respectaient toujours, ou la plupart du temps, la sagesse budgétaire, et les pays qui ne le faisaient pas. Ces deux dernières années, il s’est agi … Lire la suite

6 décembre 2012

DÉMONSTRATIONS PAR L’ABSURDE DE L'ÉLECTRONUCLÉAIRE, par François Leclerc

Trois arguments de base fondent habituellement la critique de l’électronucléaire. Le premier est que les conséquences potentielles d’une catastrophe sont telles qu’il ne faut tout simplement pas prendre le risque qu’elles surviennent, le « risque nul » n’existant pas. Le second que le coût du mégawatheure (MWh) de l’électronucléaire croît au fur et à mesure des générations successives de réacteurs, de celui du démantèlement des centrales et du stockage de ses déchets, qui ne sont pas établis. Le dernier, moins rencontré, est que cette industrie est l’archétype d’un monde oligopolistique opaque et incontrôlé, à cheval sur le pouvoir … Lire la suite

5 décembre 2012

L'actualité de la crise : POURRAIENT VRAIMENT MIEUX FAIRE ! par François Leclerc

L’hypertrophie du monde financier est apparue au grand jour avec la crise, découvrant une gigantesque accumulation de dettes enchevêtrées qui repose sur des garanties de remboursement fragilisées : la dette d’États réputés solvables mais qui le sont de moins en moins.

Afin notamment d’éponger la dette privée et de faire face à la crise économique, les États se sont fortement endettés. Leur dette a brutalement augmenté, et le risque de son non-remboursement également. Le rôle fonctionnel qu’elle jouait s’en trouve fragilisé. La dette souveraine est devenue à son tour objet d’enjeux spéculatifs, perdant à cette occasion son rôle … Lire la suite

4 décembre 2012

L'actualité de la crise : DANSES AUTOUR DE LA DETTE, par François Leclerc

De curieuses danses sont actuellement observées autour des dettes souveraines grecque et argentine. Dans le premier cas, une opération de rachat de la dette vient d’être lancée sous les auspices de l’Union européenne et du FMI, dans le cadre d’un nouveau plan de sauvetage qui ne dit pas son nom. Dans l’autre un fonds vautour poursuit via les tribunaux le gouvernement argentin de ses assiduités pour être remboursé à leur valeur faciale (à 100 %) des obligations qu’il détient.

Ce qui est dans les deux cas en cause, c’est la possibilité pour un État de négocier sur le … Lire la suite

3 décembre 2012

L'actualité de la crise : DE L’ART DE MAL ACCOMMODER LA DETTE, par François Leclerc

Sans désendettement, pas de sortie de crise ! Même si la condition n’est pas suffisante, elle est nécessaire. Mais les dirigeants européens continuent de se prendre les pieds dans le tapis à ce sujet, et leurs collègues américains, britanniques et japonais sont finalement logés à la même enseigne.

George Osborne, le chancelier de l’échiquier britannique, vient fort à propos de déclarer que « réduire la dette britannique et nous remettre de la crise financière va prendre manifestement plus de temps que ce que nous avions espéré » et Mariano Rajoy, qu’il sera « très compliqué » de … Lire la suite